价值投资成为

    证券市场共识

    股票市场持续不景气，三分之一股民离场。2015年6月12日，上证指数站到了5178点的高峰，连续两天的顶端冲击后，最终在6月17日尾盘大幅下跌，连续两年的股灾自此开始。进入2017年，4月7日至5月11日，沪指连续24个交易日下跌229点，跌幅6.69%。创业板股票表现尤为突出，个股股价集体暴跌，一度跌破熔断底部的价格。时至今日，沪指跌幅已累计超过35%，深成指跌幅超过40%，创业板指数跌幅超过50%。股票市场的不景气，交易量持续低迷的同时，约2400万股民选择离场。

    国内经济改革加速，机构投资者加速进场。经历了长达6年的去产能过程，大量的中小企业已经开始退出市场，行业集中度提高。国内经济改革加速，利好政策不断，行业龙头企业地位得以巩固。受益于国内外经济复苏的刺激，增长动力将会越来越强。在散户减少的同时，机构投资者逐渐成为金融市场的主要参与者。截至去年底，私募管理规模和公募管理规模总和近20万亿元。除积极参与股权投资市场以外，大量资金逐步进入股票市场。

    市场热点不再热，价值投资成主流。上周四市场深沪出现较大的分离：创业板放量反弹，尾盘报收于1816.26点，上涨1.43%；而上证指数则全天弱势震荡，尾盘弱势报收于3132.49点，微涨0.06%。一强一弱的表现，是错杀的绩优股、成长股的一次市场反弹，价值投资逐渐成为市场共识。部分热点不再出现持续上涨的局面，个人和机构投资者对业绩优、可持续增长的股票开始逢低择机吸筹。

    上周五收盘两市指数虽然微跌，但从上周表现来看，市场风险偏好有明显回升。对于外围美联储加息、冲击明晟指数（MSCI）等不确定利空预期基本消化，不必过于担忧本周回调空间。

    （本文由汇金方格基金提供，观点仅供参考，不构成投资建议）

    （项乐茹 整理）