国内监管力度持续，沪深市场面临短期波动

    截至6月23日，两市午后V型反转翻红，成交量均较前一日缩量。不同于国外经济被动去杠杆策略，国内主动、逐步去杠杆的政策给予A股市场喘息机会。随着不确定因素的减少，我们认为经济已经处于历史低位，下探空间不大。

    受制于政策调整，房地产总体需求出现下降，小部分地区甚至出现价格回落。热门地块的拍卖和开发热情不减，但土地供应和成交持续下滑。截至6月21日，30大中城市的地产销售环比增加11%，但同比下降27.98%。不同于房地产需求，批发零售业务持续走强，出口持续向好，家电行业保持强劲。随着需求的阶段分化，国内经济短期内仍然保持较低的增速水平，但下行空间有限。

    近几年，随着国内企业海外投资规模增加，监管当局开始逐渐关注并担心海外投资的负面影响。6月中旬，各家银行应银监会要求，排查海外投资规模和银行敞口较大的企业，万达、海航集团、复星、浙江罗森内里在内的数家明星企业均在内。排查过程中，部分银行基于避险需要，抛售债券的同时引起股市和债市的同步异动。其中，万达电影逼近跌停，市值缩水60亿元。

    （本文由汇金方格基金提供，观点仅供参考，不构成投资建议）

    （项乐茹 整理）