企业盈利持续改善，行情出清强化乐观预期

    随着金融市场的改革深化，上市公司的市场估值也会越来越合理。据WIND咨询，截至上月27日，A股市场拟披露半年报的上市公司共3287家，已披露业绩预告的2419家，已披露半年报的59家。整体上，业绩预增760家，预减150家。创业板方面，60%以上实现同期增长。其中，110只股票业绩预计翻倍，126只股票盈利过亿。

    从市场板块分化程度来看，中报业绩不持续，估值偏高的股票，走势渐弱的现象明显。同时，在制度上，监管层持续高压打击市场违法违规事件，对炒作、操纵等市场行为严查严惩。市场在回归理性的同时，投资者更加注重股票未来的成长空间和业绩波动。

    同时，上海、广州、南京、成都等地先后通过拿地规则、保证金比例、资金来源、预售管理等方面，不断提高房地产企业拿地门槛。自2017年以来，大型房地产企业优势逐渐明显，各项房地产政策大部分利好规模企业。除成本优势以外，龙头房企在土地储备、销售回款、城市布局等方面，均优于中小房地产企业。随着行业集中度提升和城镇化推进，中小房地产企业在二三线城市生存空间受到挤压，行业退出数量加速。

    行业规模优势明显，全国布局合理，土地储备数量较多的实力企业进入冲规模阶段。房企集中度将表现在行业兼并数量增加，中小房企退出加速。龙头房企的在发挥规模优势的同时，市场占有率大幅提高，盈利空间将会大幅提升。

    以银行股、消费股、保险股近期上涨表现而言，主板估值修复明显。随着混改、一带一路的实质开展，投资机会将会大量出现。创业板整体估值仍旧偏高，部分股票成长性可期。因此，不排除创业板股票在未来一段时间存在回落的可能，但并不改变A股市场整体走势。侧供给进入深水区，新的增长动力逐步形成。

    随着市场机构化逐渐形成主流，建议投资者应适当降低仓位，以价值投资为主。投资者可关注房企龙头股，如绿地控股、滨江集团等。另外可适当轻仓配置黑猫股份、美晨科技、华锦股份等热点股。成长股方面可关注中国建筑、广深铁路、海兴电力、宁波华翔等股票。

    （本文由汇金方格基金提供，观点仅供参考，不构成投资建议）

    （项乐茹 整理）