结构上涨面临调整

    开启多空策略之争

    上周盘中题材活跃，个股分化越来越明显，投资热度较为集中，但投资者冲高的意愿明显不强。市场较为关注是上证指数跨越3000点的可能性，因此焦点在于两点：一是市场投资风格的转变能否成功，创业板是否存在机会；二是宏观走势能否持续带动指数上攻。

    从技术层面来看，上周三、周四的调整未对上周五的指数带来较大的波动，即市场没有出现断崖式下调波动，个股调整的波动整体也较为温和。国企深化改革，一带一路推进和个股普遍向好的中报等要素，进一步为A股指数上扬提供动力。经过两周温和调整，投资者心态也逐渐稳定，投资者对多空走势也有较大的预期空间。

    上半年GDP总量为381490亿元，同比增长6.9%。二季度GDP同比与一季度持平。7月财新制造业PMI为51.1，创4个月新高。单从经济走势而言，金融市场偏向积极预期。市场信心进一步得到修复，A股市场绩优股、成长股、周期股获得投资者认可，部分股价连创新高。

    而宏观判断上，投资者和研究者出现多空分歧：一部分投资者认为经济并未出现实质上的改变，房地产和基建仍然是支撑经济上行的基础，工业品价格及周期股的上涨并不持续，市场部分企业所享受的利润暴增实为市场出清带来的“利润再分配”或周期价格波动；另一部分则认为随着黑色、有色商品价格大涨，消费金融周期拔地而起走出周期大牛，企业创新和盈利能力将会进一步提高。

    A股市场中，创业板被寄予厚望，期待在新周期中能够增添强大的发展动力。随着近期创业板市场的大跌，周期股、资源股和基建股业绩增长明显，新、旧周期之争仍将持续，价格分歧依旧存在。作为投资者，应参照宏观走势，关注企业自身发展的可持续能力，购买业绩股和成长股。投资者关注房地产、基建等股票的同时，可适当配置周期股和成长股。

    （本文由汇金方格基金提供，观点仅供参考，不构成投资建议）

    （项乐茹 整理）