大盘迷雾渐散

    2018年投资机会凸现

    上周中共中央政治局会议召开。本次会议在明年工作方针中增加了“按照高质量发展的要求，推动质量变革、效率变革、动力变革”，并强调“推动高质量发展是当前和今后一个时期确定发展思路、制定经济政策、实施宏观调控的根本要求，必须深刻认识、全面领会、真正落实”。

    从经济数据来看， 11 月经济数据，生产、投资数据小幅回落，消费增速温和回升，经济基本面仍然保持稳定。

    在货币政策方面，在今年三季度以来诸多经济体陆续加息、且美联储 12 月14日加息25个基点的背景下，出于维护国际收支平衡的考量，我国央行有可能跟随美联储加息的步伐，上调国内政策利率。12 月 14 日上午，央行在美联储如期加息后，将公开市场 7 天逆回购政策利率上调 5 个基点。这一政策上的跟随举动虽然实际影响可能有限，但释放出的政策信号和预期引导值得关注——在美联储货币政策进入实质性的紧缩周期背景下，未来中国央行货币政策也将进入更加严格的紧平衡阶段，而近年规模快速增长，以SLF、MLF等为代表的直接向商业银行提供流动性的政策工具将首先面临收紧，同时也说明央行短期并不担心国内经济基本面，近期金融监管规则仍在陆续出台。

    从市场来看，上周五个交易日，上证综指总体偏弱，呈现冲高回落的走势，以申万二级行业指数统计来看，在上周以非银金融、银行、钢铁领幅居各二级行业之首，逆势上涨的行业有计算机、商业贸易、食品饮料，若以申万三级板块划分，涨幅居首的有铁路运输、燃气、半导体、一般零售，以证券、保险居跌幅榜首。

    从整体上看，上周成交量呈现萎缩之势，两融余额本周有小幅上升态势，并维持在万亿之上，说明市场情绪并不悲观，但量能并未放大说明当前市场信心尚未完全复苏，因此投资者对业绩的认可度依然较高，目前A股各上市公司年报有预增的上市公司，并且季度之间环比、同比超预期增长的行业和相关企业。　（本文由汇金方格基金提供，观点仅供参考，不构成投资建议） （项乐茹 整理）