自资管新规颁布以来，银行加速资管业务转型，在银行理财产品收益率大幅回落的同时，银行盈利模式也由原来的产品利差模式向管理费模式转变。其中，很多银行净值型理财产品的各项费率在逐渐走低。

    费率整体呈现下行态势

    目前银行净值型理财产品收取的费用主要包括：固定管理费、托管费、销售费、认购费、申赎费、浮动管理费以及其他费用（例如交易费、审计费、信息披露费等），其中固定管理费、托管费和销售费一般为固定费率，通常按照每个规定估值日理财产品净资产的一定比例（年化），每日计提、定期支付。

    大多数银行对理财产品的收费基本分为固定管理费、销售费、托管费、浮动管理费，但不同银行收费的项目名称和费率则有区别。即使是同一家银行，不同类型的产品费率收取标准也可能不同。目前净值型理财产品年平均固定管理费率在0.05%-0.25%之间，年销售费率在0.15%-0.45%之间，年托管费率在0.02%-0.03%之间。

    根据普益标准数据显示，自资管新规出台后，银行理财（含子公司）各项费率整体呈现下行态势。截至2020年三季度末，银行理财平均固定管理费率较资管新规刚出台时下降0.16%，至0.21%；平均销售费率较资管新规刚出台时下降0.06%，至0.20%；平均托管费率较资管新规刚出台时下降0.02%，至0.02%，其他费率较资管新规刚出台时平均下降0.43%，至0.03%。

    值得注意的是，各类型银行净值型产品浮动管理费均较高。浮动管理费，也称超额业绩报酬，是净值型产品的重要收费项目之一。目前来看，各类型机构对净值型产品浮动管理费收取的比例在50%-95%之间。

    业内人士指出，资管新规允许金融机构和委托人在合同中约定收取合理的业绩报酬，业绩报酬计入管理费。这对机构能够形成激励，鼓励机构创造高于业绩比较基准的收益。届时，客户也能享受机构创造的超额收益带来的分成。

    麻袋研究院高级研究员苏筱芮表示，银行理财（含子公司）各项费率整体呈现下行态势，主要有三方面原因：一是宏观环境层面，近年来资金面呈现宽松态势，带动理财收益下行，对费率造成一定挤压；二是市场竞争层面，伴随银行理财子公司的陆续成立、资管新规的影响不断深化，理财市场供给侧竞争不断加剧；三是产品发行层面，伴随理财产品向净值化转型，净值产品的发行量、存续规模持续上升，规模效应也会在一定程度上带动费率下行。

    该谁享有超额收益？

    大多投资者关注的最终落点往往是银行理财产品的预期收益率，却往往忽略银行对各项费率的规定。其实，在关注投资收益率的同时，各项费率的高低也直接影响到理财产品的实际收益水平。

    据了解，投资者购买浮动收益型理财产品后，即使预期收益率无法实现，银行针对理财产品收取的各项费用却旱涝保收。但对于产品收取的相关费用，理财经理通常不会主动告知。

    “其实大量理财产品的实际收益率都高于预期收益率，但银行通常不会主动告知客户，只有在客户询问时才会进行回应。”一位银行业内人士透露，“这部分浮动管理费多数情况下是隐身存在的，超额收益归银行，其实是银行利用‘霸王条款’赚取中间收入”。

    其实，多数投资者并不知晓各项费率的存在，另有部分投资者虽然认同相关费率的合理性，但不清楚购买的产品实际取得的投资收益，也不知道自己为理财产品缴纳了多少手续费，更别提“被没收”的投资收益究竟是如何计算的。

    业内人士提醒称，目前银行销售的理财产品都有详细的产品说明书，收益测算方面，通常所公布的预期年化收益率是已扣除产品相关费率的实际收益，投资者在购买理财产品前，应该先看清上述说明，避免重复交费。

    （据《证券日报》）